Непрерывная борьба между быками и медведями – вот, что толкает рынок вверх или ускоряет его снижение. Независимо от стиля анализа или используемых трейдерами систем, одна из первичных целей их усилий заключается в том, чтобы понять степень контроля, осуществляемого быками или медведями в любой данный момент времени, и спрогнозировать, кто сможет удерживать контроль в ближайшем и отдаленном будущем. К сожалению, естественное желание трейдеров следовать за толпой часто мешает им ясно видеть реальный расклад сил. В данной статье мы рассмотрим, как психология и поведенческие финансы формируют бычьи и медвежьи рынки.

Влияние эмоций

Один из способов рассмотрения рынка - в виде дезорганизованной толпы индивидуумов, единственная общая цель которых состоит в том, чтобы установить будущее настроение рынка (равновесие сил между быками и медведями) и, таким образом, получить прибыль от принятия правильного торгового решения сегодня. Однако, важно понять, что толпа состоит из различных индивидуумов, каждый из которых склонен к конкуренции и противоречивым эмоциям. Оптимизм и пессимизм, надежда и страх - все эти эмоции могут присутствовать у одного трейдера в разное время или у многочисленных трейдеров или групп трейдеров в одно и то же время. В любом торговом решении, первичная цель состоит в том, чтобы извлечь смысл из этого нагромождения эмоций, таким образом, оценивая психологию рыночной толпы.

Известная книга Чарльза Маккея "Экстраординарные популярные заблуждения и безумие толпы" является, возможно, наиболее часто цитируемой при обсуждении рыночного феномена - от голландской "тюльпаномании" в 17-м столетии до большинства рыночных пузырей впоследствии. История стара как мир: сильный бычий рынок по некоторому товару, валюте или акции заставляет широкую публику поверить, что тенденция будет длиться бесконечно. Такой сверх-оптимистичный взгляд заставляет публику пойти на чрезмерные приобретения объекта мании, в то время как кредиторы подпитывают этот ажиотаж, выдавая легкодоступные займы. В конечном счете, у инвесторов возникает страх, поскольку они начинают думать, что рынок не столь уж силен, как предполагалось первоначально. Рынок неизбежно падает, как только этот страх перерастает в паническую распродажу, создавая порочную спираль, которая приводит рынок к уровням гораздо ниже, чем он был перед началом мании, после чего вероятно потребуются годы на восстановление.

Природа толпы

Ключ к пониманию таких широко распространенных явлений находится в природе толпы: способ, которым собрание обычно спокойных, рациональных индивидуумов может быть поражено такими эмоциями, когда кажется, что их сотоварищи ведут себя в некоторой универсальной манере. Те, кто изучает человеческое поведение, неоднократно находили, что опасение упустить возможность получения прибыли выступает более мотивирующим фактором, нежели страх потери сбережений всей жизни. На своем фундаментальном уровне, этот страх остаться "за бортом" или потерпеть неудачу, когда твои друзья, знакомые или соседи, кажется, делают большие деньги, и ведет подавляющую часть толпы.

Другая мотивационная сила, лежащая в основе поведения толпы - наша тенденция искать лидерство в мнении толпы (поскольку мы полагаем, что большинство должно быть право) или в лице нескольких ключевых индивидуумов, которые, кажется, ведут поведение толпы, благодаря своей странной способности предсказывать будущее. Во времена неопределенности (а что является более неопределенным, чем множество сценариев, с которыми мы сталкиваемся в торговле), мы обращаемся к сильным лидерам, чтобы они направляли наше поведение и обеспечивали примеры для следования. По-видимому, обычные рыночные гуру - это всего лишь один из примеров индивидуумов, которые выступают в роли всезнающих лидеров толпы, но чей авторитет мгновенно разрушится, когда направление мании, в конечном счете, развернется.

Сложный выбор

Из-за подавляющей силы толпы и тенденции продолжения трендов в течение длительных периодов времени на основе этой силы, рациональный частный трейдер сталкивается с дилеммой: либо он следует за силой или идет против нее, полагая, что его индивидуальные хорошо-проанализированные решения будут выигрывать у безумия толпы? Решение этой проблемы фактически весьма простое: следуйте за толпой, когда ее мнение совпадает с вашим анализом, и сокращайте свои потери и выходите из рынка, когда толпа поворачивается против вас! Как следование за толпой, так и уход представляют собой серьезный вызов для трейдера.

Риски при следовании за толпой

Ключ к успеху в торговле на финансовых рынках заключается в развитии индивидуальной независимой системы, которая сочетает положительные качества тщательного, неэмоционального, рационального анализа и очень дисциплинированного исполнения. Выбор будет зависеть от индивидуальной склонности трейдера к построению графиков и техническому анализу. Если рыночная реальность согласуется с сигналами системы трейдера, то успешная и прибыльная торговля будет обеспечена (по крайней мере, в текущий момент).

Так что идеальная ситуация для любого трейдера будет возникать при совпадении взглядов, когда рыночная толпа и выбранная система анализа согласуются друг с другом, обеспечивая прибыльную торговлю. Это именно та ситуация, когда публика, кажется, подтверждает вашу систему анализа и, вероятно, та самая ситуация, где ваша самая высокая прибыль будет заработана в ближайшей перспективе. Все же, это также является потенциально разрушительной ситуацией в средне- и долгосрочной перспективе, потому что у индивидуального трейдера может возникнуть ложное чувство безопасности, так как его анализ подтвержден. Трейдер тогда незаметно и безвозвратно будет вовлечен в толпу, отклоняясь от своей индивидуальной системы и все больше доверяя решениям других.

Неизбежно, будут периоды, когда поведение толпы отклонится от направления, предложенного аналитической системой трейдера, и это - именно то время, когда трейдер должен "нажать на тормоза" и закрыть свою позицию. Это - также самое трудное время, чтобы выйти из выигрышной сделки, поскольку очень легко повторно интерпретировать сигналы, которые поступают от различных индикаторов, и удерживать сделку для извлечения чуть большей доходности.

Как всегда это бывает - отклонение от системы может быть плодотворно какое-то время, но в долгосрочной перспективе только индивидуальный, дисциплинированный, аналитический подход позволяет выиграть, а не слепое следование мнению других.

Риски при движении против толпы

Лучшие торговые решения будут сделаны, когда трейдер имеет письменный план, в котором точно записано, при каких условиях сделка будет заключена и закрыта. Эти условия могут быть очень хорошо обеспечены толпой, или они могут произойти независимо от направления, в котором двигается толпа. И будут ситуации, когда торговая система подает сигнал, который противоположен тому направлению, в котором двигается толпа. В такой ситуация трейдер должен быть чрезвычайно осторожен.

В некотором смысле, толпа никогда не бывает неправой в краткосрочной перспективе. Когда толпа двигается в направлении, которое противоречит тому, что показывает система трейдера, лучшее решение состоит в том, чтобы выйти из рынка. Другими словами, трейдер должен взять свою прибыль или принять потери и ждать до тех пор, пока положительный сигнал не будет подан системой повторно. Лучше оставить некоторую часть потенциальной прибыли, чем потерять какое-либо количество трудно-заработанного торгового капитала.

Заключение

Помните, чувство, что вы пропускаете безошибочную прибыльную возможность - это в психологическом отношении наиболее опасная ситуация, с которой трейдеры сталкиваются в своей карьере. Действительно, чувство упущенных возможностей является более угнетающим чем получение потерь, которое неизбежно произойдет, если вы отклонились от своего выбранного пути. Это - возможно основной парадокс торговли, когда наш врожденный человеческий инстинкт и желание идти с толпой ведет многих частных трейдеров к финансовому краху. Никогда не боритесь с силой толпы, но всегда убедитесь, что ваши индивидуальные решения согласуются с мнением толпы.

Джейсон Ван Берген