Мы все много наслышаны о рыночных пузырях, и найдутся тысячи примеров тех, кто был пойман хотя бы в один из таких пузырей. Хотя есть множество уроков, которые можно извлечь из прошлых пузырей, рыночные участники все еще вовлекаются каждый раз, когда возникает новый пузырь. Пузырь - это лишь одна часть важной фазы на рынках, поэтому, если вы хотите избежать ловушки, то важно знать, что из себя представляют все стадии рыночного движения. Понимание того, как работают рынки, и хорошее знание технического анализа могут помочь вам распознавать цикличность на финансовых рынках.

Четыре стадии

Циклы существуют во всех аспектах жизни. Они ранжируются от очень краткосрочного периода, вроде жизненного цикла июньского жука, который занимает лишь несколько дней, до жизненного цикла планеты, который длится миллиарды лет.

Независимо от того, какой рынок вы рассматриваете, все имеют подобные характеристики и проходят те же самые стадии. Все рынки являются цикличными. Они повышаются, достигают максимума, снижаются и затем формируют основание. Когда один цикл закончен, то начинается следующий.

Проблема заключается в том, что большинство инвесторов и трейдеров либо не в состоянии признать, что рынки являются цикличными, либо забывают об окончании текущей рыночной стадии. Другой существенный вызов заключается в том, что, даже когда вы принимаете существование циклов, почти невозможно выбрать вершину или основание. Но понимание циклов очень важно, если вы хотите максимизировать доходность инвестиций или торговую прибыль. Вот - четыре главных компонента рыночного цикла и описание, как их можно распознать:

1. Стадия накопления (Accumulation)

Эта стадия происходит после того, как рынок сформировал основание и "новаторы" (корпоративные инсайдеры и инвесторы в недооцененные активы) и "охотники за новинками" (агрессивные менеджеры фондов и опытные трейдеры) начинают покупать, рассчитывая, что худшее уже позади. На этой стадии цены выглядят очень привлекательно, а общее рыночное настроение все еще остается медвежьим. Статьи в СМИ проповедуют мрачные перспективы, и те, кто был на длинной стороне в худший период нисходящего тренда, недавно сдались, продав оставшуюся часть своих активов. Но на стадии накопления, цены сгладились и на каждого продавца, закрывающего свои длинные позиции, находится желающий купить с хорошей скидкой. Общее рыночное настроение начинает переключаться с негативного на нейтральное.

2. Стадия повышения (Mark-Up)

В этой стадии рынок был устойчив некоторое время и начинает двигаться выше. "Раннее большинство" присоединяется к начинающемуся тренду. Эта группа включает технических трейдеров, которые, видя, что рынок формирует более высокие минимумы и более высокие максимумы, признают, что рыночное направление и настроение изменились. Различные СМИ начинают обсуждать возможность, что худшее уже позади, но безработица продолжает повышаться, так же, как и продолжают поступать сообщения о сокращениях производства во многих секторах. По мере развития этой стадии, все больше инвесторов вскакивают в текущее движение, поскольку страх потерь подавляется жадностью и опасением упустить выгодную возможность.

Поскольку эта стадия начинает заканчиваться, "последнее большинство" вскакивает в рынок и объемы торгов начинают существенно увеличиваться. В этот момент преобладает теория большой глупости. Цена поднимается значительно за рамки исторических уровней, и логики и разум уступают место жадности. В то время как последнее большинство входит в рынок, профессиональные трейдеры и инсайдеры сокращают или закрывают свои торговые позиции. Но по мере того, как цены начинают выравниваться или повышение замедляется, те опоздавшие, кто оставался вне игры, рассматривают это как возможность покупки и входят в рынок. Цены делают последнее параболическое движение, известное в техническом анализе как кульминация покупок, когда часто делается наибольшая прибыль за короткий период. Но цикл приближается к вершине пузыря. Настроение сменяется с нейтрального на бычье и на эйфорию в течение этой стадии.

3. Стадия распределения (Distribution)

В третьей стадии рыночного цикла начинают доминировать продавцы. Эта часть цикла идентифицирована периодом, в котором бычье настроение предыдущей стадии сменяется смешанным настроением. Цены часто могут оставаться зажатыми в торговом диапазоне, который может длиться несколько недель или даже месяцев. Например, когда индекс "Dow Jones" (DJIA) достиг максимума в январе 2000 года, он торговался вблизи своего предыдущего пика и оставался там более 18 месяцев. Но стадия распределения может проходить достаточно быстро. Для индекса "Nasdaq" стадия распределения длилась менее одного месяца с момента достижения максимума в марте 2000г. Когда эта стадия закончена, рыночное направление изменяется. Классические графические модели, вроде "двойной и тройной вершины" или "головы и плеч", являются примерами таких движений, которые происходят в течение стадии распределения.

Стадия распределения является очень эмоциональным периодом для рынков, поскольку инвесторы захвачены периодами полного страха, с вкраплениями надежды и даже жадности, поскольку время от времени может казаться, что рынок вновь повышается. Цены по многим акциям являются экстремальными и инвесторы в недооцененные активы долго остаются вне игры. Настроение медленно, но верно, начинает изменяться, но это изменение может произойти быстрее, если будут происходить серьезные негативные геополитические события или чрезвычайно плохие экономические новости. Те, кто не может продать с прибылью, вынуждены согласиться на нулевой или даже минусовой результат.

Четыре стадии рыночного цикла.

4. Стадия снижения (Mark-Down)

Четвертая и заключительная стадия в цикле является наиболее болезненной для тех, кто все еще удерживает длинные позиции. Многие удерживают, потому что их активы упали ниже первоначальной суммы. Они ведут себя подобно пирату, который, упав за борт, сжимает в руке слиток золота, надеясь быть спасенным. Только, когда рынок снижается на 50% или больше, многие из тех, кто купили во время стадии распределения или на ранней стадии снижения, сдаются. К сожалению, это служит сигналом покупки для "ранних новаторов" и является признаком, что формирование основания неизбежно. Но, к сожалению, это - уже новые инвесторы, кто будет покупать обесцененные активы в течение следующей стадии накопления и наслаждаться следующим повышением.

Выбор времени

Полный цикл может длиться от нескольких недель до множества лет, в зависимости от финансового рынка и рассматриваемого горизонта времени. Внутри-дневный трейдер, использующий 5-минутные бары, может увидеть четыре и больше полных циклов за день, в то время, как для инвестора на рынке недвижимости цикл может длиться 1820 лет.

Различные стадии рыночного цикла.

Президентский цикл

Один из лучших примеров циклического движения - эффект четырехлетнего президентского цикла на фондовом, рынке недвижимости, бондов и сырья. Теория об этом цикле гласит, что экономика несет потери в течение первых двух лет президентского срока. По мере приближения выборов, власти обычно стараются сделать все, что могут, чтобы стимулировать экономику таким образом, чтобы избиратели пришли на выборы с наличием рабочих мест и чувством, что экономика хорошо развивается.

Процентные ставки в целом ниже в год выборов, поэтому опытные агенты по недвижимости часто советуют клиентам намечать взятие ипотечного кредита сразу перед выборами. Эта стратегия работала достаточно хорошо в течение прошлых 16 лет. Фондовый рынок также извлекал выгоду из возрастающих государственных расходов и уменьшения процентных ставок в преддверии выборов. Президенты четко усвоили, что, если избиратели недовольны состоянием экономики, то возможности для переизбрания близятся к нолю.

Заключение

Хотя, это не всегда очевидно, циклы существуют на всех рынках. Для подготовленных трейдеров, стадия накопления представляет отличную возможность для покупок, потому что цены перестали падать, и большинство все еще склонны к продажам. Этот тип рыночных участников также называют контр-трендовыми, так как они в тот момент идут против общего настроения рынка. Эти же участники продают, когда рынки входят в заключительную стадию повышения, известную как параболическая или кульминационная. В этот период цена повышается наиболее быстро, и настроение является экстремально бычьим, что означает, что рынок готовится к развороту.

Опытные трейдеры, которые признают различные стадии рыночного цикла, способны использовать их в своих интересах для получения максимальной прибыли.

Мэтт Блэкман